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财联社6月27日讯（剪辑 潇湘）跟着标普500指数周四再度收涨，这一好意思国基准指数距离改写2月创造的历史收盘高位记载6144.15点，透澈只剩下了终末的临门一脚。

不外，在这一好意思股足下再立异高之际，高盛宇宙策略驾驭彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)却多若干少照旧泼上了一些冷水。他以为，市集广度恶化与好意思元走软的配景，正重新激发市集聚首渡过高的隐忧。

奥本海默当今照旧秉合手着其多元化投资的策略。他以为，回想更多元化投资形态的意义反馈了两个成分：

开始，“赢家”和“输家”之间的估值价差已创下历史新高。这在股票市集以及好意思元联系于其他货币的价值变动中，均有所体现。

其次，由于标普500指数、科技板块以及股票聚首度(至少在好意思国)均达到历史新高，股票动作一个钞票类别已变得荒谬聚首。

奥本海默过火团队指出，自本年年头以来，中国经济韧性增强及德国财政战略提振，已运转眩惑投资者热心好意思国之外的一些低估值市集。而好意思国赤字的攀升及战略不坚信性加重，则推高了好意思元的风险溢价。不错看到，尽管好意思国与其他地区的利差扩大(好意思联储按兵不动而其他非好意思央行大举降息)，但好意思元仍出现合手续贬值。

高盛的钞票确立团队还暗示，外汇已成为多钞票投资组合风险的主要驱动成分——关于以欧元为基础的投资者而言，外汇波动已孝敬了投资组合波动性的20%-30%。

尽管以前几周的地缘政事事件缓解了好意思元的下行压力，但高盛的外汇策略师以为好意思元仍面对进一步走低的风险。

他们指出，关税的贪图和平凡运宅心味着好意思国企业和耗尽者将承担关税上调的主要冲击。因此，关税将削减好意思国企业的利润和好意思国度庭的本体收入，而这些恰是过往支合手“好意思国例外论”和强势好意思元的驱能源量。

奥本海默许为，由于投资者对好意思元价值产生质疑，好意思国利率也合手续高潮，导致好意思国债务利息资本创历史新高，并给预算带来了进一步的压力。

尽管高盛已运转看到投资者在地域上和跨因子上拓宽投资敞口的初步迹象，但宇宙股票投资组合的聚首度风险照旧很高。尤其是跟着大型科技股从先前的低点强盛反弹，好意思国市集的广度正再次下落。

无可否定，这些占主导地位的公司的盈利一直很强盛，但如下图所示，前十大巨头公司在标普500指数中所占的市集市值份额的增长速率，其实要高出了其相对盈利份额的增长速率。

这标明，经风险扶植后，即使指数层面的竣工报恩出路相通，但进行区域多元化投资的动机照旧具有眩惑力……

因此，回到领先的接洽，奥本海默得出的论断是，“多元化期间”(隔离好意思元/科技钞票)仍将合手续下去！

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